文丨慢慢
今日（3月22日），A股醫藥板塊又迎兩家上市企業。其中，細胞基因治療公司和元生物正式登陸科創板、眼科賽道何氏眼科登陸創業板。
無獨有偶，近日，愈來愈多的藥企開啓了密集上市的步伐，如：
瑞科生物於3月21日開啓港交所招股，每股定價24.80港元，有望成爲港交所HPV第一股；
海創藥業科創板IPO將於3月25日初步詢價，擬公開發行2476萬股；
首藥控股將於3月23日科創板上市，發行價爲39.90元/股；
……
此番，經過2021年的回調和震盪，A股和港股藥企IPO再次被引燃。
而今日上市的兩家醫藥企業表現如何？
01基因治療CDMO第一股！和元生物收漲超60%
3月22日，和元生物科創板掛牌上市，正式成爲“科創板細胞基因治療CDMO第一股”。
其發行價爲13.23元/股，開盤價20.70元/股，大漲56.46%。截至今日收盤，報21.91元/股，上漲65.61%，市值超100億元。
截圖來源：東方財富
官網顯示，和元生物成立於2013年，是一家聚焦基因治療領域的生物科技公司，專注於爲基因治療的基礎研究提供基因治療載體研製、基因功能研究等CRO服務，以及爲基因藥物的研發提供IND-CMC藥學研究、臨牀樣品GMP生產等CDMO服務。
因此，和元生物也被稱爲“細胞基因治療行業賣水人”。
值得注意的是，從核心財務數據的表現來看，與一衆藥企未盈利上市有所不同，和元生物算得上爲數不多盈利上市的CDMO企業。
財報顯示，和元生物2020年就已實現扭虧爲盈。
據招股書披露，2018年-2020年營業收入分別爲4420.97萬元、6291.45萬元、14276.91萬元；實現歸母淨利潤分別爲-3232.61萬元、-3652.33萬元、9443.93萬元。
從收入結構拆分來看，和元生物2020年收入與淨利潤均大幅增長主要得益於基因治療CDMO服務收入規模和佔比大幅提高。
據悉，其基因治療CDMO服務的收入比重由2018年的29.79%上升至2020年的71.47%，且預計在未來仍將進一步上升。
近年來，作爲生物醫藥領域潛力賽道之一，細胞基因治療備受關注，儼然成爲一個新風口。國內CAR-T產品、溶瘤病毒產品、AAV產品等基因治療臨牀試驗持續增加。
弗若斯特沙利文數據顯示，2015年以來，全球基因治療行業高速發展。2016年到2020年，市場規模從5040萬美元增長到20.8億美元；預計到2025年全球基因治療市場規模達到305.4億美元。
藉此，全球細胞基因治療CDMO市場規模也快速增長。從2016年的7.7億美元增長至2020年的17.2億美元，年複合增長率達22.4%，到2025年預計將增至78.6億美元。
然而，基因治療市場規模雖逐漸增大，但入局者愈發增多，一些頭部CDMO企業也開始佈局基因治療領域。
藥明康德通過收購OXGENE、新建海外基地等涉足基因治療領域，目前在美國已有較大規模基因治療CDMO業務；
博騰股份在蘇州投產“基因與細胞治療CDMO”平臺，將其CDMO由小分子覆蓋到基因治療領域。
金斯瑞生物科技旗下納斯達克上市公司傳奇生物，力主開發血液腫瘤、感染性疾病和自身免疫疾病的新型細胞治療。
……
相對而言，和元生物仍面對較大競爭壓力。根據公開資料，和元生物主要業務來源於規模相對較小的藥企，其主要合作方包括亦諾微、復諾健、南京吉邁生物、康緣藥業和康華生物等生物技術公司。
加之，目前國內競爭格局尚未穩定，而基因治療CDMO行業壁壘較高，和元生物在上市後能否憑藉前期的佈局，提升業內影響力，快速搶佔市場，還需拭目以待。
02挑戰眼科龍頭？何氏眼科正式登陸創業板
同日（3月22日），何氏眼科正式登陸創業板。其發行價爲42.5元/股，開盤報51.00元/股，截至今日收盤，報49.50元/股，上漲16.47%。
截圖來源：東方財富
值得一提的是，自2009年愛爾眼科於創業板上市後，歷經10多年，何氏眼科成爲A股市場上的第二家眼科醫療服務機構。
據招股書數據，何氏眼科2018年度、2019年度、2020年度營業收入分別爲6.14億元、7.46億元、8.38億元，淨利潤分別爲0.56億元、0.81億元、1.00億元。
此外，2021年1至12月份，何氏眼科的營業收入構成爲：診療服務佔比63.66%，視光服務佔比35.95%。
目前而言，眼科行業仍然保持較高的景氣度。
據《中國衛生健康統計年鑑》，我國民營眼科醫療服務市場規模已達401.6億元。隨着人口老齡化發展，青少年用眼狀況日趨嚴峻，網上辦公、網上上課、網上社交模式的普遍化等都加劇了用眼強度，這一市場規模仍將擴大。
然而，賽道高景氣度也對應着日趨激烈的競爭。
就業績表現而言，何氏眼科與行業龍頭的愛爾眼科也相差甚遠。
以2020年爲例，愛爾眼科實現營收實現營業收入約119.12億元，同比增長19.24%；實現歸屬淨利潤約17.24億元，同比增長25.01%。而何氏眼科的營收僅爲8.38億元。
此外，不同於愛爾眼科的全國化佈局，何氏眼科卻稍顯“地域化”，更多立足於遼寧，全國知名度不高。
未來，何氏眼科表示，將推進佈局以北京爲中心的京津冀地區、以上海爲中心的長三角地區、以深圳爲中心的大灣區和以成都、重慶爲中心的西部地區等地，在各區域投資建立眼科專科醫療機構，初步形成各區域連鎖網絡佈局和全國重點城市的戰略佈局。
但至於該戰略是否能夠順利推進，未來還需多久形成全國網絡佈局，是何氏眼科接下來更應考慮的問題。
參考資料：
《何氏眼科明日登陸創業板 “南下西擴”之路面臨哪些阻礙？》
*聲明：本文由入駐新浪醫藥新聞作者撰寫，觀點僅代表作者本人，不代表新浪醫藥新聞立場。
