2022年1月10日華邦健康（002004）發佈公告稱：工銀瑞信基金於2022年1月7日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司是否會進一步出售農化,新材料,旅遊業務股權?
答：（1）農化板塊：穎泰生物體量規模大,營收佔比較高,佔公司總營收比例超過50%。而根據行業分類的規定,公司應當以營收佔比最大的業務板塊作爲行業分類,所以截止目前公司的行業分類仍然爲“化工”,這改變了華邦健康作爲大健康公司的屬性。因此,公司未來不排除會逐步壓縮農化業務,並根據監管要求適時調整其股權結構。（2）新材料板塊：凱盛新材圍繞氯化亞碸產業鏈進行了深入的研發佈局,具備較強的競爭優勢和行業壁壘,目前正在進行新能源電池方面的技術儲備。其總體體量較小,但具備較高的發展潛力,公司非常看好凱盛新材各業務條線的發展前景,因此在一定時期內,公司將保持對凱盛新材的控股股東地位。（3）旅遊板塊：麗江股份屬於資源型企業,近兩年主要受到了疫情影響,如果不考慮疫情因素,其每年都可以實現可觀的利潤和現金流,加之其營收佔公司總營收比例不大,不會對“大健康”產業形成衝擊,隨着康復等業務的逐步成熟,公司也在嘗試將醫療和旅遊資源相結合,探索康旅業務。因此,旅遊業務在短期之內也不會出現大的調整。
問：公司對醫藥板塊各子公司的增長規劃和預期分別是怎樣的?
答：公司長期深耕皮膚製藥行業,形成了完整的原料藥和製劑一體化產業鏈,目前擁有國內覆蓋面最廣的產品體系,包含14個皮膚藥大類中的12個,並且通過長期持續的學術推廣形成了較好的院內市場領先優勢。皮膚市場在傳統印象中是一個相對小衆的細分市場,但是從近幾年的情況來看,皮膚領域正在不斷培育壯大,一是客戶皮膚護理等消費類的需求明顯增多,二是OTC端規模持續增長,同時皮膚科也是少數受集採影響較小的領域,因此,公司對未來醫藥板塊保持兩位數穩健增長充滿信心。公司下一步除了積極提升院外市場份額外,還會加強醫美消費類產品的研發和推廣。此外,公司在原料藥方面也有很好的基礎,漢江藥業產品大量出口海外,與強生、雅培、禮來等大型企業達成長期合作,華邦勝凱則重點爲華邦製藥做好原料藥配套。隨着2022年長壽和漢江基地的建成投產,公司原料藥產能將實現全面提升,爲原料藥業務國際化發展以及原料藥CDMO業務提供堅實基礎。
問：公司同類產品在院內和院外兩個市場中是如何定價的,院外市場是否能自主定價,未來是否有漲價空間?
答：對於院內市場而言,目前大部分皮膚藥因爲屬於外用製劑而沒有被納入集採,但是集採和醫保控費是國家醫藥發展的大趨勢,皮膚藥也不會例外,所以未來皮膚藥在院內市場的價格預計會進一步下降。但是對於院外市場而言,公司可以自主定價,即使藥品進入集採,院外的降價幅度也會低於院內市場。同時,由於皮膚病具有症狀輕、易復發的特點,患者復購率較強,所以患者更習慣通過藥店或者網絡平臺去購買藥品,院外市場規模更大,從總體上看,集採對皮膚藥的影響相對可控。
問：公司CDMO業務的進展情況如何?
答：公司依託於長期的藥物研發生產和原料藥/製劑一體化生產優勢,對原料藥、製劑和生物藥CDMO業務進行了全產業鏈佈局,目前該項業務正處於起步階段。（1）原料藥CDMO：主要通過華邦勝凱和漢江藥業進行佈局。公司新建的長壽及漢江國際原料藥生產基地將於今年投產,屆時公司原料藥整體產能將進一步提升（2）製劑CDMO：通過華邦製藥進行佈局。華邦製藥水土製劑生產基地配備了信息化高端智能製造平臺,是西南地區最大的外用製劑生產基地之一,工藝成熟穩定,擁有專業化CDMO研發團隊,可對外承接“外用、口服、無菌”等多劑型項目。（3）生物藥CDMO：通過參股譜新生物實現佈局。譜新生物在蘇州、鄭州、長春規劃了17000㎡的GMp生產基地,搭建了核酸類產品工藝開發平臺、懸浮無血清病毒培養平臺和全封閉細胞工藝開發平臺。
問：公司創新藥研發有何進展?
答：在生物創新藥方面,公司2019年與參股企業普瑞金藥業共同投資設立深圳華普藥物研發有限公司,我方佔股55%。華普公司主要進行新型納米抗體藥物平臺建設和納米抗體創新藥物的研發,其研發管線爲靶向人IL-17A/F細胞因子,適應症爲銀屑病的納米抗體藥物,項目代號Hp-1901。目前該產品處於臨牀前研究階段。Hp-1901項目適應症除銀屑病外,還有潛力拓展的適應症包括銀屑病關節炎,強直性脊柱炎,類風溼性關節炎和特異性皮炎等自身免疫疾病。
問：漢中原料藥生產基地和長壽原料藥生產基地現在情況如何,預計多久投產?
答：漢中原料藥基地位於陝西省漢中市高新區,佔地面積285畝,建成後年產高端原料藥、醫藥中間體750噸。目前該生產基地已竣工,相關設備安裝完畢,正在進行設備試車等工作,預計今年投產。長壽基地：長壽原料藥基地位於國家級化工園區重慶長壽工業園,目前已基本完工,正在進行設備調試等工作,預計今年投產。基地佔地面積200畝,建築面積9.5萬平方米,規劃產能爲現有產能3倍,依託於更加豐富、優質的原料藥產品,未來將進一步提升產品國際市場佔有率。
問：公司在醫美業務方面有怎樣的規劃?
答：華邦健康耕耘皮膚行業近30年,是目前國內皮膚臨牀用藥和皮膚健康領域的龍頭企業,憑藉多年深耕,公司已在產品覆蓋、技術研發、渠道佈局等方面均奠定了領先優勢。在此基礎上,公司積極發展醫美業務,實現從“皮膚藥生產”到“藥妝”和“醫美服務”的自然延伸。醫美產品方面,旗下瑪恩皮膚、華邦製藥、明欣藥業各自成立醫美品牌,圍繞美白保溼、祛痘除疤、抗衰老等領域推出了多款妝字號或械字號產品,目前正在進行多渠道推廣,更多產品將在今年陸續投放市場。醫美服務方面,瑪恩皮膚是一家以皮膚健康管理爲特色的輕醫美連鎖品牌,目前共設有1家總部旗艦店和30餘家連鎖門店,其定位是專業的私人皮膚醫生,業務涵蓋斑、疤、痘、印、坑等皮膚治療,以及美白抗衰、敏感肌護理、年輕化、微整形、注射美容等醫療美容服務。未來,瑪恩皮膚將在全國範圍內穩妥推進連鎖擴張計劃,最終致力於將自身打造成爲行業領先的高水平醫美連鎖品牌。
問：公司未來是否會開展股權激勵?
答：爲促進公司長遠、穩定發展,公司一直以來通過多種方式和在多個層次實施管理層及核心團隊激勵,未來公司會根據業務發展情況分業務版塊實施更多激勵。
華邦健康主營業務：涵蓋醫藥及農化產品的研發、生產、銷售,醫療服務、旅遊投資及運營業務。
華邦健康2021三季報顯示,公司主營收入86.29億元,同比上升9.4%；歸母淨利潤5.21億元,同比上升1.3%；扣非淨利潤4.71億元,同比上升0.05%；其中2021年第三季度,公司單季度主營收入28.82億元,同比上升6.37%；單季度歸母淨利潤1.68億元,同比下降14.73%；單季度扣非淨利潤1.34億元,同比下降24.71%；負債率50.51%,投資收益1.92億元,財務費用3.06億元,毛利率39.2%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流入1.22億,融資餘額增加；融券淨流出360.42萬,融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示,華邦健康（002004）好公司評級爲2.5星,好價格評級爲2.5星,估值綜合評級爲2.5星。(評級範圍：1~5星,最高5星)
〖證券之星AI〗
本文不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎。
